内容摘要：其中，大众对比住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。

其中，大众对比住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。

我们从企业存款的角度进行分析验证，极氪去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。2月份人民币存款增加2.81万亿元，大众对比同比多增2705亿元。

而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，极氪同比多增3.05万亿元，极氪导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。所以要判断M1上涨的持续性，大众对比要把今年1月和2月的数据加起来，大众对比才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。因为M1主要是企业活期存款，极氪企业活期存款增加，极氪则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。

2023年年末M1余额为68.1万亿元，大众对比同比增长仅仅为1.3%，大众对比全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，极氪主要影响因素是春节，极氪并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。

而今年春节在2月份，大众对比为了在春节前给职工发放奖金和薪水，大众对比1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。

央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，极氪此前的人民币信贷收支表显示，极氪2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，大众对比此前的人民币信贷收支表显示，大众对比2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。

而企业活期存款减少后，极氪变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。由以上一组数据可以看出，大众对比由于去年春节在1月份，大众对比去年1月份非金融企业存款减少7155亿元，而2月份非金融企业存款增加了1.29万亿元，这大概率是因为1月份给员工发奖金，而到2月份这些奖金通过消费回流企业所致。

摘要：极氪所以要判断M1上涨的持续性，极氪要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。不过政策支持力度加大，大众对比1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，大众对比5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。